中国其实这个态势也很明显,央行走到了调控前台。这是为什么?因为我们整个经济财富在货币化,交易在金融化。各种大宗商品期货、衍生品交易、股市、债市、汇率等,这些都构成了金融市场。它们通过货币性和金融性的交易,对实体经济产生深远影响,而这一切都与中央银行的职能密切相关,这是一个全球性的趋势。
问:央行“走到前台”,在当下的经济环境下,将产生什么样的影响? 对这一轮货币政策的后续效果怎么看?
王永利:中国人民银行,或者说中国央行,其实这一段时间是在快速地显现调控职能。从先前推出的国债买卖和融通,直接去影响国债收益率和长期的利率水平已经开始。到这一次,针对房地产和股市,尤其是对股市采取的政策举措。这是一个新的动作,直接由央行主导的动作。
这也就意味着我们宏观调控的重心,越来越压向央行和货币政策。反之也就对央行自身建设和货币宏观审慎地管理,要求会非常高。落实金融强国的要求,强大的货币,强大的央行,都是最为基本的。对于央行而言,压力也会越来越大。
然而,我们必须清楚,无论是货币政策还是财政政策,都是宏观调控的工具,而非经济社会运行的基础制度。我们不能完全依赖于宏观政策,因为这些政策只能逆周期进行调控,只能起到治标的作用,无法治本。
因此,如果认为央行推出某些措施后,所有问题就能一下子迎刃而解,股市将大幅反弹,房地产市场又能重现火热,汇率也将持续大规模升值,这种想法也并不切实际。
另外,到目前为止,央行并未立即把利率降至0,而是坚持“稳中求进”的策略,推出一步,观察效果。所以央行提到的3000亿、再3000亿、5000亿,以及5000亿再5000亿,这也还是说每一步都要看一下实际的运营效果,效果好再继续。
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