10月12日举办的CMF宏观经济热点问题研讨会中，粤开证券的首席经济学家罗志恒在线发表了演讲，主题聚焦于《政府间财政关系：基本格局及改革方向》。他概述了中央与地方财政关系的三大特征，并指出当前地方财政面临的“怪圈”：缺乏转移支付会导致公共服务受阻及营商环境受损，而过度依赖转移支付则难以持续且效率低下。罗志恒强调，解决此问题的关键在于调整职责分配，让中央政府承担更多责任，从而减少对转移支付的依赖。他紧急呼吁，恢复地方政府推动经济增长的积极性和能力，这被视作过去四十年中国经济持续增长的关键经验。
会议不仅探讨了当前短期财政政策应对的实际问题，也从长远角度审视了央地财政改革对经济顺畅运行的促进作用。改革旨在解决地方财政困难，通过“一上一下”的策略调整事权与财权，以实现全国统一大市场和供需平衡。讨论指出，现有的财政体制和政府与市场的关系影响了经济的均衡发展，尤其是地方政府在承担几乎无限责任的同时，面临着支出压力增大、债务累积等问题。经济下行周期、疫情冲击等因素加剧了地方财政的紧张状况，导致经济社会风险财政化。
分析还揭示了地方财政支出规模大、比例高的深层原因，包括财政体制的不合理、政府与市场关系的不平衡、多目标考核机制的硬化等。此外，地方债务的增加被视为央地关系中的一个重要特征，其存在合理性取决于债务的使用效率和所形成的资产质量。
关于债务问题，观点认为债务本身是中性的，关键在于债务的用途及其产生的效益，以及债务资产的现金流与偿还期限是否匹配。从全国视角看，当前债务水平并未构成显著风险，但需谨慎处理，避免对经济造成收缩效应。会议强调，当前首要任务是激发地方政府的经济活力，借鉴改革开放的成功经验，中央政府应承担更多职责，减少对地方的财政转移需求，以实现财政紧平衡状态的优化。
近年来，房地产市场的波动和地方政府债务压力成为了国内经济增长面临的两大显著风险点。经济专家们正密切关注这些因素对当前经济活动的具体影响，以及如何恰当地评估地方政府的财政状况和债务压力
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