美股大幅低开：英伟达跌逾14%
近期，美股科技股遭遇抛售潮，英伟达作为GPU领域的领头羊也经历了股价的剧烈波动，一周内先跌后涨再跌，整体较7月高点下滑超过19%。尽管如此，摩根士丹利在7月31日发布的研究报告中，对英伟达表达了持续的乐观态度。报告强调，英伟达当前芯片销售势头强劲，未来产品线展望积极，且市场对其面临的行业竞争和AI资本支出过大的担忧或将随时间缓解，视此回调为购入良机，维持“增持”评级。这一正面评价直接推动英伟达周三股价大幅上涨近13%。
摩根士丹利看好的逻辑基于几个关键点。首先，即便市场担忧集中于AI领域投资过热和竞争加剧，大摩认为英伟达的GPU产品优势稳固，足以随着时间减轻这些负面效应。Hopper架构的H100及H200产品当前销售依然强劲，能有效支撑公司收入，即便市场关注点正逐渐转向下一代Blackwell架构。
其次，Blackwell架构的新品因显著提升的推理性能，激发了大型科技企业的购买热情，为英伟达未来的营收增长铺平道路。尽管新架构可能带来供应链上的新挑战，如从GPU产能转向硅材料供应的问题，但英伟达的产能扩张计划看起来正顺利进行，预计10月将实现首批Blackwell产品的规模出货，而Hopper架构产品在未来一段时间内仍将是公司主要的收入来源。
针对英伟达股价近期的下挫，摩根士丹利指出了几个关联风险，包括科技巨头AI资本支出与回报不成比例、市场竞争加剧、供应链问题，以及宏观经济不确定性导致的市场估值压缩。不过，大摩认为这些风险的长期影响有限，不应过分担忧。例如，尽管存在资本支出顾虑，众多科技企业对GPU的即时需求未减；竞争虽烈，英伟达在AI市场的核心地位稳固；供应链挑战正被积极应对；至于宏观经济环境，尽管存在不确定性，英伟达业务中的多个积极因素，如产品交付的明确性、有力的市场竞争策略，以及AI领域的突出地位，都将为股价提供潜在的上行动力。美股大幅低开：英伟达跌逾14%！
人工智能的潜力与当前实际成效之间仍存在显著差距，这一现状可能是投资者面临的一项重大挑战
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