“无风险利率长期下行背景下，增配权益资产来提高长期收益率势在必行。”刘杰认为，A股市场正迎来越来越多长期且稳定的资金，红利策略则与这部分增量资金匹配性较高。“高股息”策略既能为追求稳健风险收益特征的机构投资人提供选择，又可有效规避权益市场波动风险。再加上央国企的历史使命赋予其估值重估价值，新“国九条”等改革措施进一步促进分红率的提升以及红利低波资产当前股息率处于历史较高水平，因此，目前宏观环境适合绝对高股息策略即稳定价值类为主要配置方向。
长城基金高级研究员汪立认为，宏观视角来看，在央行货币政策思路变化的背景下，中国整体汇率的当下波动性明显增强。2024陆家嘴论坛上，央行“透露”货币政策调控转向，对货币政策调控的中间目标、利率体系框架的变化均有重要指引。
具体来看，一是逐步淡化货币政策调控的数量中间目标，把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性的指标，更加注重发挥利率调控的作用；二是政策利率体系发生重要转变，考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，7天期逆回购操作利率已基本承担此功能，其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理顺由短及长的传导关系；三是央行买卖国债不是量化宽松，而是将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具。
上述基金公司人士强调，短期内，机构对大盘仍然维持在“上有顶、下有底”区间窄幅震荡格局的判断。其中的“顶”是由基本面决定的，近期政策不及预期、经济供需结构困扰等基本面因素使得市场承压并持续回调；“底”则来自国家队对盘面的支撑，已经出手对沪深300在内的权重指数ETF放量增持，如果大盘有进一步下行风险的话，国家队的护盘力度也或将进一步加强。
落到投资上，相较于其他指数，汪立认为，当前科创板在政策支撑下表现更为强势，趋势相对明朗。在资金高低切避险情绪的带动下，科创板仍有表现空间，此外，其中的半导体行业正处于基本面修复向上周期，业绩预期具有更多想象空间，叠加新质生产力的发酵，科创板值得持续关注。
来源：证券时报
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