文：任泽平团队
导读
6月，国有与股份制银行先后调降存款利率，并带动贷款利率下降，推动金融让利实体。本轮存款利率调降，原因何在？有何影响？未来是否会继续下调？
摘要
二季度以来，先是4、5月份，一批中小银行下调活期与定期存款利率，完成上一轮存款降息的“闭环”。再到6月，由国有大行、股份制银行开启新一轮存款利率调降，预计中小银行将后续跟进。
此轮存款利率下降，为6月中旬的MLF与LPR降息打开了空间，进而有效降低了贷款利率，切实推动了实体融资成本稳中有降。
本轮存款利率下调的原因包括：
（1）
利率市场化改革不断推进，“存款利率市场化定价情况”指标纳入MPA与EPA考核，推动中小银行调降存款利率。
（2）
为降低贷款利率，需要先缓解银行负债压力，稳定净息差。2022年以来，银行资产负债利率双承压，盈利和资产质量相关指标，如净息差、净利润和不良率的压力较大：存款高增且呈现定期化趋势，付息成本高；贷款利率多次下调，处历史低位。
（3）
历史上看，经济复苏一波三折，降低存款利率能释放宽松信号，推动复苏。
下调存款利率的影响包括:
（1）
缓解银行息差压力，稳定银行利润，增强其补充资本的能力、增加拨备以提高风险管理能力。
（2）
利好实体经济，推动金融让利实体，并且缓解资金空转，促使更多资金流入实体经济；
提高资金使用效率，刺激企业投融资需求。
（3）
居民部门资产收益受损，或增强居民去杠杆、提前还贷意愿。
（4）对大类资产影响是：
存款利率下调将推动表外理财与表内结构性存款的需求，存款“搬家”至理财产品或保险产品，或引发新一轮“理财热”；
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