在美联储连续加息十次之后，美国经济仍具韧性，衰退未如许多分析人士年初时预期的那样很快发生。不过，华尔街预期，尽管时间表有所推后，但衰退“虽迟但到”。

摩根大通于近期发布最新报告，推演了2023年和2024年可能出现的四种衰退情形。

四种情形

情形一：“温水煮青蛙”式衰退（"boil the frog" recession），发生概率为36%，是四种情形中最有可能出现的结果。摩根大通表示，通胀高企且顽固将引发广泛的货币紧缩，导致全球经济陷入同步低迷，美国应该准备好迎接一场“温水煮青蛙”式衰退。

“温水煮青蛙”一词通常用来形容人们不能或不愿觉察逐渐产生的威胁并作出相应反应，直至问题恶化，最终导致灾难性后果。

摩根大通经济学家写道：“央行对经济软着陆的渴望令其放慢了紧缩步伐，只是，通胀平稳回落至目标水平的希望可能破灭，因降低通胀需要政策转向足够限制性，才能遏制经济扩张势头。”

在刚刚结束的6月议息会议上，美联储选择暂停加息，然而美国经济仍然强劲，就业市场紧张，通胀远高于美联储2%的目标水平。美联储主席鲍威尔在利率决议出炉后表态“鹰派”，称人们不应抱有加息周期已经结束的想法，未来数月还会上调利率，但步伐会慢于此前。

自去年3月，美联储已在16个月内加息十次，累计加息500个基点。与此同时，欧洲央行自去年7月开启加息进程以来，已连续八次上调利率，共计加息400个基点。

摩根大通预计，未来通胀将持续高企，各国对此将采取激进的紧缩措施，“发达经济体普遍实施紧缩政策意味着，在2024年的某个时候，全球经济将出现更为同步的衰退。”

情形二：

“悄然而至”式衰退（"slip-sliding away" recession），该情形发生的概率为32%。摩根大通表示，在上述情形下，持续的信贷紧缩将把美国推入衰退，而全球其他经济体则会保持弹性，预期美国将在2023年底至2024年初步入温和衰退。