第一财经消息，瑞信收购案引发的轩然大波还未平息，德国银行业巨头德意志银行（下称“德银”）又起波澜。

上周，德国资产规模最大的银行（截至去年12月底为1.32万亿欧元）德银信用违约掉期（CDS）保险成本飙升，令市场对欧美银行业的担忧重燃。3月24日，欧美股市盘初被银行股带领全线下挫。德银欧股跌15%创3年来最大盘中跌幅，收盘跌幅收窄但创5个月最低。避险需求高涨，美、德两年期国债收益率一度深跌30个基点，美债收益率刷新半年低位。

巴黎的资深全球宏观交易员袁玉玮对第一财经记者表示，德银并非“瑞信第二”，与不断亏损、丑闻缠身的瑞信相比，德银仍是一家盈利可观的商业银行，近年进行了大刀阔斧的重组，2022年净收入为50亿欧元，比上一年增长159％。市场的担忧主要集中在其美国商业房地产敞口和大量衍生品账面上，“所谓2011年历史衍生品敞口59万亿欧元峰值，实际其中78%是结构简单、对冲利率波动的产品。另外，国际上统计利率SWAP名义市值时是基于交易双方的交易额，但这个衍生品只针对其中一方很小的利息暴露，导致名义市值被过度夸大。另外，这些衍生品大多有锁定（止损）风险机制。”

但情绪方面的扰动不容小觑，没有哪一家银行挡得住疯狂挤兑。全球知名独立研究机构TSLombard资深策略研究人士对记者表示，随着美联储不断加息，使得银行存款的替代品更具吸引力，美国难以遏制银行存款的大量流失，以及人们对小银行生存能力的担忧。这反过来又激励投资者继续“寻找”欧洲银行业的薄弱环节。

德银是否“瑞信第二”？

瑞银与瑞信的交易达成还不到一周，德银已经站上了下一个风口。由于管理、战略上的失败，以及卷入金融丑闻，德银过去常常与瑞信联系在一起。