默沙东50亿元首付款，买下中国创新药

又一个好产品被美国买走了。8月9日默沙东再次布局，宣布与同润生物达成最终协议，前者通过子公司重金13亿美元，收购了后者的CD3xCD19双抗CN201管线。

同润生物由药明生物孵化成立，2018年6月成立，是个典型的临床型研发公司，主要开发双特异性抗体和ADC。公司成立一个月后由通和毓承、博裕资本以及淡马锡共同投资，完成1.5亿美元A轮融资，此后有过多轮投资，通过BD来盈利和间接融资回血。

同润生物的商业模式就是引进、授权出海。

默沙东看中的CN201是基于药明的WuXiBody技术构建，2021年同润获得药明生物授权，成为自己的管线产品。目前，CN201正在处于1期和1b/2期临床试验的评估，用于治疗复发或难治性非霍奇金淋巴瘤（NHL）和复发或难治性B细胞急性淋巴细胞白血病（ALL）患者。

根据协议条款，默沙东将以7亿美元现金的预付款获得CN201的全部全球权利。此外，基于CN201的开发和获批相关进展，同润生物间断性获得最多6亿美元的里程碑付款。该交易预计于今年第三季度完成，最终作为默沙东资产收购入账。

默沙东其实是不缺双抗研发平台的。今年1月，默沙东刚溢价一倍以6.8亿美元收购Harpoon，获得其多个多靶点抗体开发平台。如此重金购入一个早期管线，欲意何为？

为了承接K药外的增长点，默沙东已经花了数十亿美元了。CD3xCD19是血液肿瘤中最有潜力的一类，其中的CD19是血液肿瘤独特靶点，并不在实体瘤中表达但很难成药，反观CD3在多种实体瘤中都表达出色，两者是互补关系。

遗憾的是，这类管线断层十分严重。2014年，安进的贝林妥欧单抗率先获FDA批准上市，此后就没有品种跟上。今年第二季度报中，贝林妥欧单抗销售额为2.64亿美元，年增速保持在20%-55%，这还是没有包含今年6月新批ALL适应症的情况。

但贝林妥欧单抗在国内就不尽如人意。2021年第三季度在中国上市，2022年的销售额为3611万美元，主要是国内血液肿瘤人群变现基数太小。

默沙东引进的CN201较贝林妥欧单抗给药方式更为便利，未来是有希望迈入“十亿美元俱乐部”的。但客观来说，CN201血液肿瘤领域的潜力是有，却不容乐观。

公开数据表明，过去十年间，美国至少获批了53款血液肿瘤新药，其中20个是针对NHL，包括“一针治愈”的CAR-T出现，足以使CN201后期市场变幻莫测。国内方面，贝林妥欧单抗与CN201在ALL有高度重合，并且安进为了医保谈判做准备，已经将售价从1.29万元降到9615元，并已成功拿到了2024年医保谈判入场券。

从以上市场格局结合默沙东官方说法来看，默沙东看重的还是这款药的自免领域。今年4月，Nature期刊发表了一篇CD19×CD3研究结果，证实了该类双抗可以治疗类风湿性关节炎等B细胞介导的自身免疫疾病，并且可能影响相关自身免疫过程。

这部分市场和血液肿瘤完全不同，患者基数足够大。公开资料表明，如今的全球肿瘤与自免药物市场规模大有分庭抗礼趋势，约有2000亿美元级别。与艾伯维、Vertex等动辄几十亿美元相比，默沙东13亿美元的投入算是比较经济实惠了。

公开数据表示，今年1月-4月，国产创新药对外授权许可项目累计25笔，较去年同期增长56%，累计交易总金额超百亿美元。

问题是，好的产品都被买走了，剩下的能不能支撑中国医药产业到下一个十年创新期？