文旅消费火热，都有谁在赚钱？

不断丰富的消费供给，不断涌现的新产品、新业态，正持续激发文旅市场的消费活力。然而，一边是火热的旅游消费市场，一边竟然是还在亏损的酒店、航司等等。在这一赛道中，究竟都是谁在赚钱？

长白山净利预增超6成

受益于“冰雪游”效应，长白山迎来强势增长。近日，长白山披露的半年报业绩预告显示，2024年上半年实现净利润2000万元-2300万元，同比增加63.27%-87.76%；扣非净利润2600万元-2900万元，同比增加128.71%-155.1%。

长白山表示，报告期内旅游人数的增加助力收入增长，从而实现净利润增长。据透露，2024年上半年，长白山收入同比增长约0.87亿元。这也是长白山自上市以来录得的最佳业绩。

业绩向好连带着二级市场也被看好。今年年初，长白山盘中一度创下40.45元/股的历史高点，市值超百亿元。据统计，长白山年初至今累计涨幅达50.99%。

除长白山外，经营风景区客运索道运输的三特索道，以及建设、经营水族馆为主的大连圣亚也实现盈利。不过，同样是景区类上市公司，有的则还是在亏钱。

曲江文旅、桂林旅游、西藏旅游这3家旅游景区企业均预计录得亏损，其中曲江文旅亏损额度最大，预计2024年上半年归母净利为亏损1.5亿元-1.8亿元。

张家界、西安旅游、云南旅游延续亏损局面。据披露，张家界预计录得亏损5800万元-6300万元，同比扩大41%-53%；西安旅游录得亏损5100万元-6960万元，同比扩大1.5%-39%。

对于业绩下滑，多家景区公司都提及了客流量减少带来的影响。西藏旅游在业绩预亏公告中称，2024年上半年，国内旅游趋于常态化，同时出入境游复苏趋势明显，对国内长线游市场形成一定的替代效应，上半年景区整体游客接待量较去年同期基本持平。

另外，一些景区公司则是因项目投资收益不及预期、应收账款成坏账等拖累业绩。其中，张家界的问题尤为突出，今年上半年预计大庸古城项目亏损6400万元。而在去年，大庸古城项目就已录得亏损2.49亿元。

民营航空“领衔”盈利榜

按理来说，文旅消费火热，航空公司的业绩应该不会差。但是从业绩表现来看，却不能一概而论。其中，民营航空该公司确实大部分都实现了盈利。但是，“四大航空”却无一例外都在亏损。

先来看看赚钱的民营航空，春秋航空业绩预增报告中提出，2024年半年度净利润与上年同期净利润8.4亿元相比，将增加4.5亿元到5.0亿元，同比增加54%到60%；华夏航空预计上半年净利2200万元至3200万元，同比扭亏；吉祥航空利润增长迅猛，上半年预计净利润4.5亿至5.5亿元，同比增长620.99%至781.21%。

谈及业绩增长，春秋航空表示，国内市场方面，受益于航线结构和旅客结构改善等因素，公司国内航线上半年表现较好，运力投放同比增长13.3%，客座率达到91.7%，较去年同期上升2.7个百分点。国际市场方面，顺应市场需求，春秋航空上半年国际航线运力投放同比增长89.4%，客座率达到89.7%，较去年同期上升9.6个百分点。

而国有航空方面，则继续亏损。中国国航预计2024年上半年净亏损约为23亿元至30亿元；中国东航预计净亏损24亿元至29亿元；南方航空预计今年上半年实现归属于上市公司股东的净亏损10.6亿元至15.8亿元；海航控股则预计亏损6亿-6.7亿元，该公司一季度盈利6.87亿元。

值得一提的是，虽然业绩还是在亏损，但相比去年同期，业绩已经有较大改善了。比如，南方航空上年同期净亏损是28.75亿元。

对此，中国国航表示，上半年经营效益稳步改善，同比实现大幅减亏。但受国际航线整体恢复进程低于预期、国内市场竞争加剧、油价汇率等要素价格波动的影响，公司上半年仍处于经营亏损状态。

站在当下，航空业仍有长逻辑。今年航空有望延续去年“淡季更淡、旺季更旺”的消费态势，暑运旺季仍然值得期待。

旅游消费“量增价减”？

随着大众旅游进入全面发展新阶段，“旅游+”、“+旅游”等新业态持续涌现，暑期、中秋节、国庆节、冰雪季旅游市场或将更加乐观。

以最近的暑假为例，携程发布的数据显示，自7月以来，避暑相关搜索量按月增长55%。内地海洋公园、夜游、海岛、水上活动等避暑项目热度同步上升。截至7月16日，亲子游、亲子酒店预订订单按月分别增长45%和25%，消费水平均超过去年同期。

不过，在旅游消费带来的增量方面，券商则保持审慎的观点。展望下半年，东莞证券指出，当前我国处于消费降级与消费升级并行的阶段，居民在出游频次更高的同时也更加注重性价比，预计2024年下半年旅游消费或将保持量增价减趋势。

中金公司也表示，随着国内居民对国外旅游的兴趣逐年增加，出境游的增长可能会对国内旅游市场构成挑战，特别是在某些特定的旅游目的地或旅游产品上。

具体到旅游酒店方面，中信建投在研报中指出，考虑到国内商务需求有所弱化，而旅游需求的韧性仍较强，在消费结构调整和演化后，预计旅游类需求在酒店间夜需求中的比例将有所提升。

不过，该类酒店不同于商务类酒店标准化和产业链效率较极致的竞争模式，其对于差异化内容、与旅游区域属地结合能力、IP效应、设计感和相关服务等环节要求较高，因此预计需求的变化将一定程度上影响未来国内连锁酒店的竞争模式和要求。由于该要求与近两年中高端市场的核心竞争力存在一定重叠，新时代酒店必须具备更精细化的管理以及更细致聚焦的品牌。

虽然旅游需求旺盛，但性价比依旧为大众旅游消费主流。不管是景区类、航空类还是酒店类的上市公司，想要扭亏为盈还是要各凭本事。