赤藓糖醇成了亏本生意？三元生物破局

7月21日，北京商报记者从三元生物发布的《关于欧盟对中国赤藓糖醇反倾销调查初裁结果的公告》获悉，近日，欧盟委员会公布了关于本次赤藓糖醇反倾销调查初裁公告，公司涉案产品赤藓糖醇（纯赤藓糖醇或混合后其他产品含量低于10%的赤藓糖醇）产品被征收156.7%的临时反倾销税。在当前赤藓糖醇行业产能过剩、供大于求的情况，这对三元生物来说显然不是一个好消息。面对赤藓糖醇产品利润大幅压缩，连续两年业绩下滑的三元生物该如何破局。

三元生物：总体影响有限

近日，三元生物收到欧盟公布的对原产于中国的赤藓糖醇产品启动反倾销调查的初步裁定结果：公司涉案产品赤藓糖醇产品被征收156.7%的临时反倾销税。

这起调查要追溯到2023年。2023年11月28日，三元生物发布一则公告显示，欧盟生产商Jungbunzlauer公司声称，“中国赤藓糖醇以低于正常价值的价格对欧盟出口并对欧盟同类产业造成实质性损害，因此向欧盟委员会提交申请要求启动反倾销调查并采取反倾销措施”。欧盟委员会于2023年11月21日发布公告，决定对原产于中国的赤藓糖醇产品发起反倾销调查。

当时，三元生物董秘向北京商报记者回应称，针对欧盟对中国赤藓糖醇的反倾销调查，公司正在积极应诉，已经聘请了律师团队准备材料应诉。

7月19日，欧盟委员会公布了关于本次赤藓糖醇反倾销调查初裁公告，称山东三元生物科技股份有限公司涉案产品赤藓糖醇（纯赤藓糖醇或混合后其他产品含量低于10%的赤藓糖醇）产品被征收156.7%的临时反倾销税，上述临时反倾销措施于欧盟公布初裁之日起生效。2024年6月7日起进口涉案产品赤藓糖醇根据初裁税率已被追溯征收临时反倾销税4周。

三元生物在公告中表示，“本次欧盟加征临时性关税对公司赤藓糖醇出口欧盟市场产生了一定影响，但总体影响有限”。

根据2023年财报，国外市场占三元生物营收七成以上。据三元生物在投资者互动平台表示，初步统计公司在欧盟销售占比约30%左右。此次欧盟的反倾销调查初步裁定结果是否会对三元生物向海外市场的开拓发展造成影响，成为业内关注的重点。

三元生物表示，目前公司正在采取措施积极应对，包括向欧盟市场增加复配糖的销售，积极推广公司新产品优质甜菊糖（RM、RD），快速扩产阿洛酮糖，以及加大国内和东南亚、印度、中东、南美等新兴市场的开发力度等，进行产品多样化和市场多元化布局。

对于此次事件相关问题，北京商报记者尝试通过致电、发邮件等方式联系采访三元生物方面，但截至发稿未收到回复。据了解，本次欧盟委员会的反倾销税率为初裁结果，根据欧盟反倾销调查程序，预计2024年12月20日欧盟委员会将发布最终裁定结果。

降成本保持竞争力

被欧盟征收赤藓糖醇临时反倾销税，这对眼下的三元生物来说并不是好消息。毕竟，在当前赤藓糖醇产能过剩、行业供大于求、利润大幅压缩的情况下，三元生物的赤藓糖醇生意已经感受到难意。

财报数据显示，2022年、2023年，三元生物分别实现营业收入6.75亿元、5亿元，分别同比下降59.71%、25.99%。赤藓糖醇一直是三元生物主力产品，2023年为公司贡献了八成以上的营收。但现在赤藓糖醇已经成了严重影响业绩的亏本生意。2023年，三元生物赤藓糖醇营业收入同比下滑29.03%，营收甚至低于成本，产品毛利率为-1.11%，同比下滑11.61%。

赤藓糖醇生意不好做的背后，是赤藓糖醇市场供需关系发生了变化。2022年，大批新进赤藓糖醇企业产能投放市场，新进产能过剩无法被市场消化，导致市场处于供过于求的状态。根据相关资料和艾格农业的估算，2022年中国赤藓糖醇产量达到13.9万吨，占全球总产量的78.9%；2015－2022年的复合增速为48.9%。赤藓糖醇在2017－2022年经历了高速发展，2022年下半年开始进入调整期。资料显示，2021年赤藓糖醇还是供不应求的状态，2022年新增20多家厂家，市场新增产能超出实际需求。

三元生物在财报中坦承，2023年，受前期大量赤藓糖醇新增产能投入市场、赤藓糖醇行业去库存、竞争加剧及下游客户需求不及预期等因素影响，公司赤藓糖醇销量及市场价格处于较低水平，公司整体盈利水平下滑，业绩未达预期。

对于当下赤藓糖醇行业竞争激烈的局面，企业又该如何应对？三元生物表示，2024年计划在维持现有生产能力的前提下，持续改进赤藓糖醇的生产工艺，提升产品品质，降低生产成本。

香颂资本董事沈萌认为，反倾销调查会增加国内赤藓糖醇企业的经营成本，降低以价格为主线的竞争力，企业拓展海外市场的压力会增加。在当前赤藓糖醇行业供大于求的背景下，单纯的基础产品凭借产能拼价格的空间越来越小，企业应该尽可能通过研发创新在基础产品之上开发高附加值的产品，突出差异化、扩大收益率。

盘古智库高级研究员江瀚表示，面对代糖兴起后赤藓糖醇行业产能过剩、供大于求以及价格战导致的净利润下滑，三元生物应开拓新市场，特别是那些对代糖产品需求增长较快且竞争相对较小的地区，以分散市场风险，增加销售渠道。同时加大研发投入，优化生产工艺，提高生产效率，降低成本，从而在价格战中保持竞争力。同时，探索技术创新，开发新的代糖产品或技术。