图片来源：通威集团官网

文|李振兴

祸兮福所倚，福兮祸所伏。

4月29日，通威股份发布的财报显示，2023年，通威股份收入1391.04亿元，同比下降2.33%；归母净利润为135.74亿元，同比下降47.25%。2029年以来，通威股份业绩首次下滑。这和2022年收入增加近120%，归母净利润增长217%的风光截然不同。

值得注意的是，2024年一季度，通威股份延续了2023年的萎靡，收入195.7亿元，同比下滑41.13%，归母净利润为亏损7.87亿元。

据了解，通威股份主营业务为光伏和饲料两大块业务。其中，光伏业务在2023年实现了1028.28亿元的收入，同比下滑6.37%，毛利率为32.87%，下滑了14.22个百分点。农牧业务收入354.89亿元，同比增长12.14%，毛利率为7.81%，减少0.08个百分点。但农牧业务体量太小，增长额难以覆盖光伏业务的下滑。

2023年通威股份实现饲料总销量741.34万吨，同比增长3.05%。其中水产饲料受终端水产养殖户减少饲料投喂、延迟投苗、降低投苗量甚至弃养等因素影响，产量同比下降4.9%至2,344.4万吨；猪饲料虽受益于生猪高存栏拉动，成为带动饲料产量增长的最主要品种，产量同比增长10.1%至14,975.2万吨，但其增量多来自养殖集团企业自产饲料，专业化的饲料生产企业仍面临激烈竞争

报告期内，公司食品业务实现国内水产食品和畜禽食品业务量利双增，其中，加工水产品销售收入同比增长64%，猪肉类产品销量同比增长20%，禽类产品销量同比增长7.8%。罗非鱼出口则继续保持全球最大输美供应商地位，销量同比增长7%。

通威股份的光伏业务承压。

通威股份称，公司是全球高纯晶硅龙头企业，截至目前拥有高纯晶硅在产产能45万吨[1]，在建产能40万吨。2023年，高纯晶硅产能满产满销，实现销量38.72万吨，同比增长50.79%，全球市占率超过25%。

不过，晶硅的价格已大不如前。公告显示，安泰科统计单晶致密料均价由年初17.62万元/吨下降至年末5.83万元/吨，降幅达66.91%。

业内企业经营整体承压，分化显著，部分企业出现产品滞销、经营亏损，投资项目被迫推迟或取消。

华泰证券研究员申建国认为，通威股份硅料业务出货、成本领先，先进产能持续扩张。报告期内，高纯晶硅环节新增产能释放，产业链供需失衡，单晶致密料价格出现大幅下跌。

通威股份高纯硅、化工及相关业务收入447.99亿元，同比下滑了27.57%。太阳能电池、组件及相关业务和光伏电力业务收入分别为693.72亿元和17.7亿元，同比增长29.6%和1903%。合并抵消133.13亿元。

光伏领域带来的压力也传递到了2024年。

通威股份的2024年一季报显示，公司营业收入195.7亿元，同比下降41.13%，归属于上市公司股东的净利润同比下降109.15%，为亏损7.87亿元。

对此，申建国表示，考虑到光伏产业链价格大幅下滑，华泰证券下调通威股份2024-2026年硅料/电池价格与毛利率。以2024年为例，三项数据分别从6.19万元/吨下调至5.8万元/吨，0.75元/瓦下调至0.34元/瓦，电池毛利率从28%下调至14%。

截至4月30日收盘，通威股份的股价为21.7元，较2022年7月的6265元的股价下跌了65.36%，市值蒸发了近1850亿元，仅剩977亿元。

2021年，当硅料价格大幅上涨，通威董事局主席刘汉元曾表示：“本次硅料价格波动，是市场规律的反应，是行业正常周期的表现，需要大家客观看待这个现实，望行业用理性的方式去面对和评价。”

当因为硅料价格下滑时，通威股份的股价下滑，业绩出现亏损时，刘汉元是否可以“理性的方式去面对和评价”。