左手回购、右手贷款，贝因美新的一年要做什么？

文｜杨泽世

如今的贝因美（002570.SZ）需要的是什么？

近日，贝因美将旗下多处资产抵押用来贷款。该公司表示，为满足日常生产经营的资金需求，拟使用贝因美及子公司资产向银行申请抵押贷款，贷款期限不超过一年。

贝因美本次拟用于抵押的资产为自有土地、房屋、建筑物以及子公司所持土地、厂房、建筑物、在建工程及机器设备，上述资产截至2023年12月31日的账面价值合计为10.25亿元（未经审计），占最近一期经审计总资产的26.43%。

对于贷款金额，贝因美并未披露。

“贝因美现在面临一些资金的压力，需要通过贷款的方式来增加生产投入的资金，同时控股股东也有资金压力。”乳业专家宋亮表示。

数据显示，截至2023年前三季度，该公司货币资金7.93亿元，但是短期借款达8.87亿元。

就在资金承压的同时，贝因美选择自有资金或自筹资金进行股份回购，回购金额不低于1.5亿元（含），不超过3亿元（含），回购价格不超过5.20元/股（含）。

在回购股份价格不超过5.20元/股的条件下，按回购金额上限3亿元测算，贝因美预计回购股份数量约占目前总股本的5.34%；按回购金额下限1.5亿元测算，预计回购股份数量约占目前总股本的2.67%。

贝因美在公告中表示，回购为有效维护广大股东利益，增强投资者信心，切实提高公司股东的投资回报，同时进一步完善长效激励机制，拟使用自有资金回购股份，回购股份将用于股权激励或员工持股计划。如未能在股份回购完成之后36个月内实施前述用途，未使用部分将履行相关程序予以注销。

1月16日，贝因美已回购股份数量占总股本的0.1321%。不过，回购计划并未能有效提振股价，自回购计划披露以后，该公司股价连跌。截至1月22日收盘，贝因美跌幅超6%。

从经营角度来看，近年来，贝因美业绩表现并不稳定，如同过山车忽上忽下。

数据显示，2016年起，贝因美净利润出现盈亏交替情形，2016年、2017年分别实现净利润-7.81亿元、-10.57亿元，2018年实现净利润0.41亿元，2019年、2020年分别实现净利润-1.03亿元、-3.24亿元，2021年实现净利润0.73亿元，2022年再次亏损。截至2023年前三季度，该公司营收微降，净利润近5000万元。

深交所也曾要求贝因美说明近年来净利润呈现盈亏交替的原因及合理性，是否背离行业趋势，是否存在对财务报表进行不当盈余管理的情形。

该公司表示，我国婴幼儿配方奶粉行业竞争较为激烈，各个奶粉品牌市场影响力存在一定区别，除中国飞鹤在上述期间内抓住行业机遇业绩增速较快之外，其他同行业可比公司营收增长幅度相当。总体来看，贝因美虽然错失了行业上一轮爆发式发展机遇，但也扛住了行业严酷的竞争，销售规模基本稳定，未背离行业整体趋势。各年盈亏情况受多种因素影响，均属于客观性使然，未对财务报表进行不当盈余管理。

“从经营情况来看的话，贝因美收入、利润已稳住。贝因美目前也在给品牌代工，将工厂运行盘活。”宋亮表示。