国台酒业二代上位，能否闯关行业寒冬？

文| 杨泽世

茅台酒批价下滑一事闹得沸沸扬扬，虽然各有解读，但绕不过去的一点是，白酒的消费场景、消费需求尚待恢复。

日前，中国酒业协会副秘书长刘振国表示，从消费市场反馈情况来看，2024年上半年，80%受调研白酒企业表示市场有所遇冷，在白酒生产端和流通端存量竞争，并呈现出明显的消费多元，强分化特点。

在这样的背景之下，国台酒业的帅旗交到了“二代”手上。近期，经国台酒业董事长闫希军和董事会提名委员会提名，会议一致决定推选闫凯境董事担任国台酒业第二届董事会董事长、董事会战略委员会主任委员，并担任法定代表人。

闫凯境为闫希军之子，10年前就已从父辈手中接过天士力。如今，再接手国台酒业，又将如何落子？

接棒

继郎酒董事长汪俊林之子汪博炜任郎酒总经理以后，又一位“酒二代”接过大旗。

近日，国台酒业召开第二届董事会第六次会议，会上闫希军向董事会提交了《关于辞去贵州国台酒业集团股份有限公司董事长等职务的申请》，推荐闫凯境担任其辞去的职务。

会议认为，闫希军站在战略全局的高度和长远发展的角度，旨在进一步推动国台领导团队年轻化，适应国台新时期发展需要，体现了为企业发展谋长远的战略思考和信任人才、培养人才、敢于交班、为年轻事业团队提供发展平台的创业者格局。

闫凯境为闫希军之子，曾于2014年接替闫希军成为上市公司天士力董事长，又任天士力控股集团有限公司董事、董事局主席，华金（天津）投资管理有限公司董事长，天津天士力医药商业有限公司董事长，天士力生物医药股份有限公司董事长等。

透过闫凯境的工作经历可以清晰地发现，投资和创新是他的主要经营理念。

闫凯境曾介绍，通过自有创新投资平台或合作基金的形式，天士力投资了如信达生物、天境生物等创新药研发企业，还投资了贝瑞和康、思路迪、斯丹赛等创新医疗技术企业。通过资本的力量，可以实现“四位一体”的研发模式。

在闫凯境的带领下，天士力营收在2019年达到巅峰，接近190亿元。但是，近年来却在不断缩减，2023年营收在86亿元左右，净利润也一度受到被投企业的影响。

回到国台酒业所处的白酒行业，当前正处于深度调整期。中国酒业协会报告指出，2024年1-6月与去年同期相比，超过60%经销商、终端零售商表示库存增加，超过30%表示面临着现金流压力；超过40%表示实际销售价格的倒挂程度有所增加，超过50%表示利润空间有所减少。

行业情况如此，闫凯境的创新理念能否使国台酒业避开“寒冬”？

闫凯境在国台酒业会议上表示，针对下一阶段发展，要全力打造智能产业，依托酒行业直接链接C端的突出优势，围绕智能制造、数字供应链、数字化营销、自中心创造等智能产业核心特征做文章，力争尽早让国台进入中国智能产业第一梯队。

国台酒业决定组建创新生产力中心，围绕制定创新生产力战略、打造智能酿造技术标准体系等方面开展工作。闫希军担任创新生产力总师一职，并兼任国台研究院院长。

闫凯境的“创新”想法或不止于此。有媒体报道，国台酒业总经理张春新或将离职。

上述报道指出，一份由闫凯境签发的内部文件中称，为保障贵州国台酒业集团股份有限公司经营活动的有序进行，贵州国台酒业集团股份有限公司董事长决定，贵州国台酒业集团股份有限公司总经理张春新休假期间，由副董事长叶正良兼任总经理职务，并行使总经理职责，自6月12日生效。

张春新曾任中共天津市委办公厅干部，2005年加入天士力，2007年加入国台酒业，历任国台销售副总经理、总经理等，是国台酒业的一位老兵。

有媒体向国台酒业求证上述传闻，该公司回应为，“就是休假。”

中华网财经向张春新本人致电，并向该公司相关工作人员发送采访提纲，截至发稿未收到回复。

“张春新是非常注重职业经理人的角色站位，在参加任何活动的时候，希望是报道事件，而不是报道他个人，所以他时时刻刻如履薄冰，在这种状态之下还被宣布休假，有点令人惋惜。”有业内人士向中华网财经表示。

闯关

1999年，天士力响应国家西部大开发号召和贵州省招商引资邀请，到茅台镇投资建厂。2001年，金士力酒业成立，随后经历多次股权转让、更名，才有了现在的国台酒业。

国台酒业官网显示，拥有国台酒业、国台酒庄、国台怀酒、国台茅源四个生产基地，规划年产正宗大曲酱香型白酒5.6万吨，储存年份基酒8万余吨，纳税累计超80亿元，是政府授牌的茅台镇第二大酿酒企业。

而国台酒业不甘仅有茅台镇第二大酿酒企业这一个名头，还想成为第二只酱酒上市公司以及贵州省第二家白酒主板上市企业。

于是2020年5月，国台酒业披露招股书，拟上交所主板上市。彼时，郎酒也在为上市铆劲，争抢酱酒第二股。

距离国台酒业招股书披露半年后，证监会提出反馈意见，内容涵盖经销商持股、同业竞争、关联交易、商标等。

其中，经销商这一点对于国台酒业来说是比较特殊的存在，部分经销商既是国台酒业的销售渠道，也是国台酒业的股东。

国台酒业招股书显示，部分经销商及或其实际控制人、主要经营管理人员或前述人员的亲属直接或间接持有国台酒业股份，但持股比例均较低且与国台酒业无其他关联关系；部分经销商的实际控制人为国台酒业主要业务人员的近亲属。

数据显示，2017年至2019年，国台酒业向持股经销商销售白酒产品的金额占主营业务收入的比例分别为48.36%、46.84%、32.35%。

证监会提问，入股经销商选取标准，入股原因、入股价格、定价依据及价格是否公允，是否存在利益输送；是否存在通过持股经销商调节利润的情形；对持股经销商的销售是否履行关联交易决策程序。

到2021年6月，国台酒业终止IPO审查。外界认为，证监会提出的关联交易、经销商入股等问题或是戳到国台酒业痛处。

闫希军向媒体表示，“计划调整完最晚十月底再报（IPO材料）。”对于关联交易等事项，他指出，“占比少量的产品采购，都是在合法合规公平下进行的，在审核中都属于解释性事项。”

同年7月，贵州监管局披露国台酒业上市辅导备案材料。此后一年多时间，国台酒业未传出上市一事。

直至2023年2月初，有消息称，国台酒业考虑进行规模5亿美元的香港IPO。就在该消息出现后不久，珍酒李渡于港交所上市，率先成为酱酒第二股。

即便梦寐以求的名头被抢，国台酒业也没有放弃上市。

日前，中共贵州省委金融委员会办公室发布贵州省2024年度上市挂牌后备企业名单，国台酒业仍在名单之中。

有业内人士向中华网财经透露，“闫凯境已经开始为国台酒业在香港上市进行布局，接触香港券商、律所和会计师事务所。按照珍酒李渡香港上市表现来看，市盈率、流动性与A股不可比。国台酒业想要在香港上市，特别是想要带着帮助国台做业绩的股东型经销商一起上市，难度比较大。”

“在上市收紧的当下，上市依旧会是企业的目标之一，但是跟随者的信心强弱与人数多寡是值得思考的课题。”白酒行业分析师欧阳千里表示。