酒业创投|华润酒业魏强：白酒结构性增长仍在持续

文|杨泽世

“区域性或省级的龙头企业、独特的香型、酱酒、老酒资源比较丰富的企业，是白酒企业未来持续拓展和投资的发展方向。”华润啤酒（控股）有限公司副总裁、华润酒业总经理魏强11月18日在AIIC 2023酒业创新与投资大会酒业创新与投资圆桌会议上表示。

在中国酒类流通协会会长王新国看来，大变局总是孕育大挑战、大机遇，挑战困难重重，机遇也就前所未有。

那么，机遇在哪儿？

魏强认为，从中期来看，虽然宏观经济增速放缓，但是酒水头部企业的逆周期效应仍然显现。数据显示，2023年上半年，21家白酒企业上市公司的销售规模仍然实现了两位数增长，比去年同期增长了16.5%，净利润也比去年同期增长了24.7%。也就是说，长期向好的基本面没有改变。

“白酒产业结构性的增长仍在持续，行业仍出现利润增速大于收入增速，收入增速大于产量增速的结构性增长。”魏强指出，消费结构向品质化、年轻化转换，一方面是消费者对高品质、高服务、现场化的需求增长，另一方面白酒的核心消费人群已经发生了变化，从“80后”逐步向“90后”“00后”波动。

对于行业竞争格局，魏强称，规模以上的白酒企业数量在大幅度减少，行业集中度进一步提升。白酒行业规模和产量持续下降，今年上半年全国白酒产量仅有209.7万吨，比去年同期下降14.8%；消费分化更加突出，一部分消费者因为经济压力减少消费或选择性价比更高的产品，另一部分消费者选择更高品质、更个性化的产品；马太效应更加显著，头部企业聚集的特征非常突出，去库存压力比较大，价格竞争趋于激烈。

而面对这些挑战，机遇也是并存的。“行业的整合刚刚开始，几千家企业行业整合的窗口已经逐渐打开，未来行业的结构性变革很快就会出现。”魏强称，“营收和利润增长还在持续，白酒的头部企业增长还不错；品牌重塑，产能优化和品质升级逐渐显现出来；消费升级和消费分级是白酒行业细分化发展的趋势；以及数字化营销和全渠道的体系发展。”

“这些机遇，可能给白酒企业带来更多拓展的机会，而不是简单建一个酒厂，收购一个企业的问题。”魏强强调，“整个行业整合的大幕，未来将会持续拉开。所以在新的投资逻辑下，应该抓住机遇，趁势而上，在新周期下去投资一些值得投资的白酒企业。”

对华润酒业投资白酒的逻辑，魏强表示，华润酒业刚刚进入白酒行业，现在选择的投资方向主要有4个维度：一是区域性或省级的龙头企业；二是独特的香型；三是酱酒；四是老酒资源比较丰富的企业。“这4个投资逻辑是华润酒业未来持续拓展和投资的发展方向，所以在新的周期下，白酒行业也应该是向着这4个方向去拓展去努力。”