第二大股东外贸信托拟清仓离场，宝盈基金25%股权被摆上“货架”

又一信托股东选择出售公募基金股权。

6月13日，宝盈基金25%股权在北京产权交易所挂牌转让，挂牌日期截至7月10日，转让价格为面议。

据了解，宝盈基金成立于2001年5月，是行业第12家成立的公募基金公司，同年成立的还有易方达基金、银华基金、长城基金和融通基金。

不过，相比于其它4家基金公司，宝盈基金管理规模始终没有大的增长，在2015年二季度时，曾首次突破800亿元，此后进入下跌区间，基金管理规模起起伏伏始终难以突破千亿。

事实上，近年来信托公司转让公募基金股权已不鲜见，其中有的转让已完成，也有的多次挂牌转让尚难寻买家。

宝盈基金25%股权被摆上货架

又一家信托计划“清仓”公募公司股权。

近日，据北京产权交易所信息显示，宝盈基金管理有限公司（以下简称“宝盈基金”）25%股权被中国对外经济贸易信托有限公司（以下简称“外贸信托”）挂牌转让，挂牌转让日期为2024年6月13日至7月10日，挂牌价格面议。

据了解，上述股权的转让方为宝盈基金第二大股东——外贸信托，目前持有该基金的25%的股权。这也意味着，若此次股权转让成功，中国对外经济贸易信托将完全退出宝盈基金股东行列。

事实上，宝盈基金自成立以来曾经历过数次股权变更。

在宝盈基金2001年成立时股东有联合证券、外贸信托、山东信托、天津信托、重庆信托等5家，其中联合证券与外贸信托分别持股25%，山东信托、天津信托、重庆信托分别持股16.67%。

不过，2004年，宝盈基金公告显示，联合证券以及重庆信托、天津信托、山东信托4家股东将共计75%的宝盈基金股权出资转让给中铁信托有限责任公司（以下简称“中铁信托”）、成都工业投资经营有限责任公司（以下简称“成都投资”）。

这次股权变更后，中铁信托持股49%、成都投资持股26%、外贸信托持股25%。

时间来到2010年，宝盈基金被查出中铁信托委托成都投资代持26%的股权长达6年从未披露，违反彼时内资基金公司大股东持股不得超过49%的规定。宝盈基金也因此自2010年2月发行宝盈中证100指数基金后，被证监会暂停发行新基金长达3年。

直至2013年，宝盈基金股东代持问题才最终解决。中国证监会在2013年核准了宝盈基金的股权变更，成都投资才将其持有的宝盈基金26%股权变更至中铁信托名下，使得中铁信托的持股比例增至75%。

有意思的是，从北京产权交易所公布的信息上，可以发现，宝盈基金本次股权转让并未归属于“产权转让”栏目，而是归于“综合招商”栏目。

如果将“综合招商”与“产权转让”的项目信息进行对比，可以看到，“产权转让”基本都标注了标的项目的主要财务指标，比如营业收入、营业利润、净利润、负债、所有者权益等。

而“综合招商”标的则没有，所以宝盈基金只披露了一些“基本信息”没有披露主要财务指标。有分析人士表示，近期部分公募机构股东转让股权或是为了满足央企“退金令”规定。

“长不大”的宝盈基金

提起宝盈基金，可能许多人并不熟悉，但这家低调的公司其实颇有来头。

如果公募基金论资排辈，低调的宝盈基金可以称为行业“老前辈”，其成立于2001年，是国内第12家公募，如今已运行了23年时间。此外，因为行业输出大批优秀基金经理，又被称作“深圳公募的黄埔军校”。

不过虽然资历较老，但是其业绩却一直没有特别亮眼的表现。

从外贸信托发布的年报来看，过去三年，宝盈基金净利润分别为1.43亿元、1.06亿元及0.81亿元。因此，宝盈基金为外贸信托带来的投资收益也逐年下降。2021年宝盈基金为外贸信托带来投资收益3568.33万元，2022年降为2642.51万元，2023年更是降为2026.85万元。

细究之下，宝盈基金净利润下滑的原因可能出现在产品收益和规模上。

截至6月14日，宝盈基金旗下有可比数据的108只基金中，近一年是负收益的产品约占五成。其中宝盈互联网沪港深混合、宝盈新锐混合A、宝盈资源优选混合、宝盈优质成长混合A与宝盈新能源产业混合发起式A净值更是跌逾30%。

当然，宝盈基金也曾有过“黄金时代”。

2010年后，宝盈基金引入了王茹远、彭敢等一批基金经理，这些年轻的权益类基金经理表现亮眼。2013年时，王茹远管理的宝盈核心优势混合以56.37%的收益率夺得混合型基金冠军，自此有了“公募一姐”的称号。

虽然第二年王茹远就离开了宝盈基金，但是此后的宝盈基金仍是人才辈出，出现了号称“宝盈四小龙”的杨凯、彭敢、张小仁、盖俊龙四位基金经理。

在群星闪耀时代，宝盈基金管理规模不断攀升，2015年二季度末达到历史最高点，以827亿元，居于行业第26位。

不过，2016年开始，“四小龙”悉数离职，公司人才流失，规模排名也逐年下滑。2017年至2018年两年里，公司资产规模分别为493亿元和268亿元。特别是2018年，公司资产规模较上年同比急剧减少225亿元，降幅高达近五成。2019年二季度更是一度跌至末的221亿元。

2019年，“四小龙”之一的杨凯回归宝盈基金，“临危受命”担任总经理一职，在其担任总经理后的两年，这家老牌基金重获了“生机”，2021年四季度末时，宝盈基金规模超过800亿元，接近2015年水平。

然而，这一趋势并没有持续太久，截至今年一季度末，宝盈基金的管理规模降至716亿元，排名第67位。特别是其权益类规模为207亿元，与2015年底相比，缩水幅度高达58%。同期权益类在公募业务中的权重由62%降至29%。

“信托系”公募持续缩编

对于信托公司来说，公募股权似乎不香了。

自2022年以来，山东国信、中融信托、上海信托、中航信托、国元信托等多家信托公司先后出售所持公募基金公司股权。

近日，又有一家“信托系”公募基金进行股权转让。6月12日，有传闻称，汇丰环球投资管理（英国）有限公司与山西信托达成协议，拟收购山西信托持有的汇丰晋信31%的股权，对价10亿元人民币。

若上述转让完成，汇丰将合计持有汇丰晋信基金80%的股份，汇丰晋信基金将成为一家由外资控股的公募基金公司。

然而，并非所有的股权转让都能如此顺利。其中一些信托公司在出售公募基金股权时预到了“转让难”问题。

比如，2022年底至去年底，中航信托先后三次试图挂牌转让以上股权，最后一次进行了降价“促销”，但至挂牌期满无人接手。

此外，去年新华信托先后四次拍卖其持有的新华基金35.31%股权，价格不断下调，但前三次均流拍，终于在第四次拍卖成功，成交价较首次挂牌时减少近36%。

过去持有金融机构股权，曾为信托公司带来较好收益，那么如今，为何信托公司转让这些股权资产？

抽丝剥茧之下，可以发现“信托系”公募的缩减除了公募基金投资收益下降外，信托公司的业务实际上与公募基金之间存在较大差异性，协同程度较低或也是重要原因。

在这一过程中，一些信托公司也对外透露了其战略调整的考虑。例如，上海信托转让上投摩根基金股权时曾表示，为优化集团发展战略。中航信托也在转让嘉合基金股权时表示，系“根据公司发展战略”。

当然，这一现象的背后也离不开政策趋紧。在今年6月3日国资委的扩大会议上，会议表示，各中央企业原则上不得新设、收购、新参股各类金融机构，并进一步明确对服务主业实业效果较小、风险外溢性较大的金融机构原则上不予参股和增持。

总的来看，信托公司出售公募基金股权的决策不仅是信托公司战略调整的体现，更是中国金融市场不断开放和成熟的一个缩影。这一过程中，信托公司正站在新的起点上，以更加审慎和前瞻的眼光，审视自己的投资策略，迎接金融市场的新挑战。