与华为合作突生变数？神州数码市值蒸发21亿

一篇利空小作文“突袭”神州数码。

6月17日，神州数码闪崩跌停，18日延续跌势，盘中一度跌超4%，截至收盘跌1.87%，报24.20元/股，最新市值162亿元。

而公司突遭“横祸”背后，或与一则关于华为将收回部分昇腾整机组装业务的传闻有关。

对于这一利空消息，神州数码向媒体回应称，公司经营正常，业务方面暂未收到相关消息。华为方面则向媒体表示，目前内部并没有对相关业务有定论，只是在讨论阶段。

据悉，神州数码与华为早在2011年便开始合作，并逐渐成为华为企业多个产品线的总经销商。同时，对神州数码而言，昇腾业务在公司以信创为核心的自主品牌业务中举足轻重。2020年前后，公司基于华为鲲鹏、昇腾产业链推出了自主品牌“神州鲲泰”服务器，目前公司仍在华为生态中扮演重要角色。

一则传闻引发的资金“踩踏”

一则传闻将神州数码推到了风暴中心。

6月17日，有传闻称，由于合作过程中出现的问题，华为计划从部分合作伙伴处收回部分昇腾整机组装的新合同业务。

资料显示，昇腾服务器是基于华为自主研发的昇腾系列AI处理器产品，广泛应用于终端推理场景和AI数据中心。

此消息一出，与华为合作的相关下游代工OEM链条“应声而跌”，其中与华为深度绑定神州数码更是闪崩跌停。

而此次传闻能在资本市场引起轩然大波的核心在于，华为是否会将昇腾的部分“伙伴业务”变更为公司的“直销业务”，这一改变或将直接影响相关产业链企业包括神州数码的业绩，以及其未来在AI与算力相关业务的成长性。

面对这一“飞来横祸”，神州数码当日向媒体回应，公司经营正常，业务方面暂未收到相关消息。华为方面则向媒体表示，目前内部并没有对相关业务有定论，只是在讨论阶段。

显然，该回应未能改变投资者的悲观情绪，截至6月18日收盘，神州数码跌1.87%，报24.20元/股，两日市值蒸发约21.44亿元。

据悉，神州数码的主营业务分为三大板块，分别是IT分销、云计算及数字化转型和自主品牌（信创）业务。其中IT分销一直是公司的拳头板块，2023年，实现营收1088.52亿元，占总营收的91%。

此次波及神州数码的昇腾服务器则是公司以信创为核心的自主品牌业务的重点产品之一。

据悉，2019年底，神州数码宣布深度参与鲲鹏计算产业生态，并推出了自主品牌神州鲲泰。随后，公司与华为的合作逐渐深化为鲲鹏+昇腾产业生态，2023年，神州鲲泰还取得了华为“鲲鹏+昇腾”双领先级合作伙伴称号。

昇腾官网显示，在整机硬件的13家供应商中，神州数码属于领先级别，处于第二梯队，仅次于华鲲振宇和昆仑技术。

不过，目前昇腾业务在神州数码的总营收中占比并不高。2023年年报显示，报告期内神州数码自主品牌业务实现营业收入38.29亿元，占总营收的3.2%，其中，信创业务收入为34亿元，同比增长71%。而昇腾服务器作为信创板块的产品之一，所带来的收入则更少，尚不及IT分销业务的零头。

神州数码此前也在互动平台表示，目前昇腾服务器收入占公司总收入比例较小。公司现有服务器产能4.68万台/年，合肥生产线目前在建设中，完全达产后，将新增服务器产能15万台/年。

此外，相关业内人士表示，长期来看，AI服务器市场仍有较大的发展潜力。据IDC预计，2023年中国人工智能服务器市场规模将达到91亿美元，同比增长82.5%，2027年将达到134亿美元，五年年复合增长率达21.8%。

从神州数码的业绩来看，2024年一季报显示，报告期内公司自主品牌业务营收实现12.5亿元，其中信创业务实现营收11.38亿元，同比大幅增长166%。虽在总营收中占比仍较小，但增速十分可观。

与华为“绑定”的神州数码

实际上，神州数码与华为的合作还不止于此。

公开资料显示，神州数码与华为的合作关系可以追溯到2011年，彼时的神州数码成为华为企业业务全线产品的总经销商。次年，神州数码成为华为网络、UC&C产品线的总经销商。随后数年，公司一直与华为有合作关系，且合作不断深入。

2018年，神州数码还提出了“大华为”战略，将分散在不同业务板块的华为业务整合成立了华为业务群。目前公司的副总裁、信创业务集团董事长韩智敏就曾担任华为事业部总经理、华为本部总经理、助理总裁。

在神州数码的“成长”过程中，华为可以说是一路陪伴。被神州数码视为第二、三增长曲线的云计算及数字化转型和自主品牌业务均与华为有相关合作。

据悉，神州数码的云转型始于2017年，华为也是在2017年成立了云BU，当年双方就宣布将在云计算等领域展开全方位对接与协同。如今，华为云已经成为神州数码重点的公有云合作伙伴之一，神州数码则是华为云的同舟共济合作伙伴。

神州数码如今的自有品牌包括信创业务布局则更离不开华为。2020年起，双方就展开了上文提到的基于鲲鹏、昇腾的合作，神州数码是华为第一批人工智能服务器三家合作伙伴之一。2023年，公司华为业务与信创业务正式融合，深度融入华为产业生态。

在“华为光环”的加持下，神州数码还迎来了一波股价大涨，2022年下半年至今，股价累计涨超60%。

根据神州数码官网显示，神州鲲泰ARM架构的服务器产品主要是基于华为鲲鹏920处理器，AI服务器则是基于华为鲲鹏920处理器+昇腾Atlas AI加速卡。

去年10月和11月，神州数码分别与上海恒为智能以及深圳海上智云科技公司签订销售合约，拿下4.08亿和2.16亿元的昇腾服务器订单。此外，近期公司还发布了采用昇腾AI处理器的“KunTai Pod2000全液冷整机柜”方案产品。

郭为掌舵的“神州系”

神州数码的快速发展，同样离不开其实控人郭为的布局。

股东信息显示，目前郭为直接持有神州数码1.55亿股股份，占总股本的23.12%，是公司的控股股东、实控人。

据悉，郭为曾是联想五少帅之一。履历显示，1991年4月-1996年3月，郭为任联想集团助理总裁；1996年4月-1997年3月，任香港联想集团董事兼副总经理；1997年4月-2000年3月，任联想集团执行董事，高级副总裁；2000年4月-2001年3月，任联想集团执行董事，高级副总裁，联想神州数码公司总裁。

2000年，原联想集团一分为二，柳传志将联想系的大旗交给了弟子杨元庆，神州系的大旗则交给了弟子郭为。

目前神州系旗下已有四家上市公司，分别是神州控股、神州信息、神州数码、山石网科。

郭为则担任神州数码控股董事会主席、执行董事兼首席执行官；神州数码董事长；神州信息董事长，以及在上述公司的下属子公司任董事长或董事等职务。

2001年，神州控股在港股上市。2016年，神州数码在A股借壳上市。2023年2月，神州数码子公司神州云科通过股权转让成为山石网科的第一大股东。

而这四家公司在业务上均有一定的协同作用，在收购山石网科时，神州数码就表示，子公司神州云科成为山石网科第一大股东并开展深度业务合作，将有利于加强两家公司的上下游资源协同和产业协同，拓展双方产品在云计算、信创及网络安全市场的应用广度。

神州系旗下的几家公司中，目前神州数码营收规模最大，市值最高。2024年一季度，公司实现营收292.72亿元，同比增长7.95%；归母净利润为2.35亿元，同比增长12.35%。