AI热潮席卷液冷领域，央企纷纷入局

龙年伊始，OpenAI推出的Sora模型再度点燃了A股人工智能板块的行情，引领了算力提升与硬件升级的新浪潮。在算力需求井喷之下，液冷技术因其低能耗、高散热、低噪声等优势，成为兼具性价比和高效的温控手段，逐渐被市场重视，目前已有央企运营商开始规划建设相关项目。

据近日报道，中国电信(601728.SH)已在上海规划建设智算中心集群。其中，单池新建国产算力达10000卡，是首个支持单池万卡的国产超大规模算力液冷集群。据介绍，该集群最高可支持万亿参数大模型，满足AI计算、深度学习、图形渲染等复杂训练任务对算力的要求。

液冷优势明显，市场成长空间大

液冷技术是替代传统风冷（空气散热）的一种散热方式，通过直接将液体注入服务器内部，可以迅速而有效地带走服务器产生的热量，从而大幅提升了服务器的散热效率。

与传统的风冷技术相比，液冷散热方案在减少数据中心能耗方面效果显著，大幅节约电费支出。此外，液冷技术还增强了服务器的使用效率和稳定性，确保数据中心在高负载状态下依然保持卓越性能。

基于液冷技术的服务器构建的数据中心不仅散热性能卓越，还能在算力建设和能源消耗成本之间实现平衡。财信证券研报指出，在数据中心发展的大型化、集约化趋势下，液冷方案仍存在每年降本5-10%的空间，再考虑到液冷方案能够有效延长服务器使用寿命，未来液冷数据中心总成本的优势将更加明显。

简单来说，硬件设备功耗越大，液冷散热的价值就越大。随着高性能计算和大数据处理的不断增长，数据中心对于冷却技术的需求也在逐步提高。同时，随着环保要求的不断增强，低能耗、低排放的液冷服务器正逐渐成为市场的新宠。

基于以上情况，机构判断液冷市场将快速发展。《电信运营商液冷技术白皮书》指出，到2025年，50%以上服务器项目要应用液冷技术。根据IDC预测，到2027年，中国液冷服务器市场规模将达到89亿美元，年复合增长率为54.7%。

央企逐渐入局，行业建设显著提速

短期内，国海证券预测，到2024年，AI服务器的需求将带动散热需求的增长，液冷产品的市场渗透率将持续提升，推动散热产品的升级加速。据该机构分析，液冷散热产品预计从2024年下半年开始小批量出货，到2025年有望呈现爆发性增长。

从行业分布来看，互联网、电信、政府和教育是液冷服务器的主要采购方，占据了整体市场80%以上的份额。同时，金融、医疗、制造、公共事业等传统行业的领军企业也开始积极布局液冷服务器，以推动绿色、可持续的数据中心建设。

近日，我国召开了“AI赋能产业焕新”央企人工智能专题推进会，业内人士认为这将有助于进一步提升AI算力的景气度和确定性。在实际行动落实上，中国电信已经开始规划建设国产超大规模算力液冷集群，而中国移动也已部署智算服务器，并计划建设亚洲最大的智算中心。长江证券预计，随着各行业央企国企积极拥抱AI并加大在AI算力等基础设施上的投入，2024年央国企的AI基建有望显著提速。

相关上市公司方面，浪潮信息(000977.SZ)是国内液冷服务器当之无愧的第一。据IDC数据，该公司占据中国液冷服务器近一半的市场份额。

英维克(002837.SZ)在算力行业应用的液冷全链条解决方案已有成熟、完整布局，未来由于AI算力的增长势必拉动相关的业务增长。

高澜股份(300499.SZ)服务器液冷业务拥有三种解决方案：冷板式液冷、浸没式液冷和集装箱式液冷，可有效降低大型数据中心的PUE。

此外，中科曙光(603019.SH)的ParaStor液冷存储产品将液冷方案与存储技术结合，可以有效降低PUE值。紫光股份(000938.SZ)发布了H3C UniServer R4900LC G5液冷服务器及以其为核心的液冷系统、新一代超融合UIS8.0、全新绿洲平台2.0等产品和方案。