万亿京东回归全面低价见效

京东集团交出了一份超出市场预期的财报，至少有四个核心指标超出预期。

今年上半年，京东集团实现营业收入5308.87亿元，超出市场预期，同比增长4.66%，归属于普通股股东的净利润128.42亿元，同比增长827.22%。其中，第二季度，公司实现的营业收入为2879亿元，同比增长7.6%，既高于2022年二季度的5.44%，也明显优于今年第一季度的1.38%，超出了市场预期。

二季度营业收入中，第三方卖家贡献的服务收入达541亿元，同比增长30.1%，占京东集团总营业收入的比重为18.7%，为历史最高，超出了市场预期。

第三方卖家贡献的服务收入增加，反映的是第三方卖家入驻京东数量增多，更进一步体现了京东商家生态的吸引力。这说明，低价战略影响显现。

上半年，京东集团并未具体披露新增商家数量，但给出了“同比增长417%”，这一超出预期的惊人增速数据，这也印证并解释了公司服务收入快速增长的原因。

值得一提的是，服务收入增加，为京东集团贡献的是十分健康的利润率。

二季度，京东集团实现的非美国通用会计准则下净利润86亿元，同比增长31.9%，利润率3.0%，也超出了预期，且利润率为有史以来最高水平。同时，其不含未分配项目的经营利润率为3.2%，同样为历史高位水平。

综上，今年上半年，在收入、净利润、新增商家数、利润率等四个核心指标方面，京东集团超出了市场预期。

2023年，是京东集团回归低价之年。

始于去年底，京东集团创始人刘强东、集团董事局主席刘强东重提“低价心智”，京东要全面回归低价。围绕“成本、效率、体验”这一核心经营理念，公司内部进行了系列组织架构调整、人事变动等。

今年3月6日，京东上线了百亿补贴频道。公司联合海量品牌、商家直接对商品进行补贴，以商品直接降价的方式，消费者无需领券等复杂操作，即可直接抢购，补贴涵盖了3C家电、厨具、抽纸、美妆、生鲜、零食、营养保健等全品类商品。

百亿补贴，当时被市场称之为“京东刀口向内的自我变革”。当时，京东方面回应，百亿补贴，与传统电商行业通过烧钱补贴打价格战的行为不同，是基于对成本、效率的优化，在保障产业链上的品牌商、制造商、渠道商持续发展的利润空间基础上，为用户打造极致的产品、价格、服务。

百亿补贴是京东打造低价心智的开始，公司的目标是“天天低价”。

京东的股价曾因为百亿补贴有过波动，市场担忧，虽然“刀口向内”，但销售费用投入不可避免引发毛利率、利润端承压。

从中期经营业绩看，市场有些多虑了。

供应链能力支撑低价

刘强东及京东凭什么高喊“天天低价”？百亿补贴为何没有扰动公司利润端？

先来看百亿补贴对公司经营的影响。

对于消费者而言，价廉物美永远是王道，消费者对价格是敏感的。京东集团实施的百亿补贴，消费者得到了实实在在的价格实惠，进而带动京东营业收入增长。

针对百亿补贴，时任京东集团CFO、现任CEO许冉曾表示，公司无意大幅调整全年的营销预算，将同供应商和平台商家合作，利用自身的供应链能力提供补贴。

事实上，今年第二季度，京东履约费用率为5.8%，较去年同期的6.1%下降了0.3个百分点。上半年，公司综合毛利率14.59%，同比上升0.92个百分点，净利率则上升2.37个百分点。

许冉曾在多个公开场合表示，“京东的低价是一种系统化的综合能力，根基在于供应链。”

事实也是如此，京东低价的背后，是立足于自身较低的运营成本及较高的运营效率。

京东联合供应商及商家低价，是不是在向供应链要利润？从二季度商家入驻数量猛增超4倍来看，说明商家的利润是有保障的。

今年初，京东面向第三方卖家发布“春晓计划”，旨在降低开店门槛，引入更多厂牌、白牌等产业带商家，丰富平台低价商品供给。吸引商家的，除了包括“0元试运营”在内的12项扶持政策外，还有京东物流等方面支持。

系列优惠砸向商家，商家赚了钱，可以丰富京东平台上的商品供给丰富度，带给消费者更多的选择空间，与此同时，商家之间良性的竞争也会为消费者带来更低的价格；

商家生态繁荣起来了，京东来自于广告、物流等服务收入自然也会有增长。

今年上半年，京东物流外部客户贡献的收入达到了539亿元，同比增长57.7%，连续四个季度占比约7成。

综上所述，京东天天低价战略是有底气的，其凭借的就是较强的供应链能力。而这与传统的价格战看决然不同。

从事实情况看，京东已经探索出了“低价”策略的路径，并在内部形成闭环。具体来讲，通过供应链能力提供支撑，以较低的履约费用率及高周转，以保障供应商及第三方卖家低价供给，且拥有利润空间。对于京东自身而言，第三方卖家完成丰富且低价供给，吸引消费者、带动新的商家入驻，而京东及其关联方从中受益，进而实现健康发展。京东与供应商、商家互惠互利、共享发展。

中期报告数据显示，自营商品SKU达到千万级的基础上，二季度，京东的库存周转天数继续保持着31.7天，保持全球领先水平。

京东持续加码供应链基础设施建设。

截至今年6月末，京东供应链基础设施资产规模达到1408亿元，同比增长24%。

京东物流在国内运营超过1600个仓库，包含云仓在内仓储网络总面积超过3400万平方米。

此外，京东物流在全球运营近90个保税仓库、直邮仓库和海外仓库，服务华为、荣耀、美的、宁德时代、迈瑞医疗等诸多国内外知名企业。

供应链能力及效率，就是京东的核心竞争力，也是其“天天低价”的底气和信心。

（注：文中京东无具体说明均为京东集团）

（记者丨宁晓敏   见习生丨陈力，原标题：万亿京东回归全面低价见效四个核心指标超出市场预期）